他 40 岁就退休,搬去美国,消失在大众视野。
直到 20 年后,中国最赚钱的公司几乎都和他有关。
不是马云、不是任正非。
是段永平。
他的传奇故事和五大投资原则:🧵


认识一下段永平,小霸王和步步高的创始人。
他用 10 年时间,从 200 万元亏损厂起步,打造出家喻户晓的电子品牌,年营收超 10 亿。
但 40 岁那年,他选择离开一线,归隐家庭、研究投资。
没人知道,这只是他人生的下半场开始。

1961 年段永平出生在江西南昌。
父母是大学老师,家境在当时不算差。
但他 5 岁那年,父母被下放农村接受再教育,一家人搬去了井冈山脚下的小村庄。
家里住的是茅草屋,学校是土砖房。
老师少、书少、电灯也常常断。

课程内容也和今天完全不同:除了识字读报,更多是劳动相关。
孩子们从小要学怎么种田、养猪、砍柴。
段永平从四年级开始就得进山砍柴,每天凌晨四点起,翻山越岭 10 公里,背着几十斤柴火走回家。
到了晚上才能吃上一口带着碳味的干饭。
1977 年,中国恢复高考。
16 岁的段永平也报名了,但结果不理想,总分不到 100 分。
因为他从来没系统上过中学,很多题连看都看不懂。
但他不甘心,把这次失败当成一次预演。
接下来的半年,他拼命补课、买参考书、自学所有初高中内容。
第二年高考,他考了 400 多分,成功考入浙江大学无线电工程系。
大学四年,段永平学得不算突出。
他发现自己对技术不痴迷,反而更感兴趣的是做点有用的事。

身边同学沉迷电路板,他喜欢读经济学和心理学,想明白人怎么思考、公司怎么赚钱。
毕业后分配到北京电子管厂,领工资、编户口,过上了人人羡慕的铁饭碗生活。
但他越混越迷茫。
80 年代中期,中国刚刚改革开放,南方如火如荼。
1985 年,段永平决定辞职。
为了转行读经济学,他报考了中国人民大学的研究生,专业是计量经济学,跟本科专业几乎零重合。
他只有 6 个月准备时间。每天早晨五点起床,啃教材到深夜。
研究生毕业,他没有留在体制内,而是南下广东,加入一家做游戏机的小厂。
一家年亏 200 万的烂摊子,公司产品没人买,工人天天摸鱼。
他接手后,砍掉滞销产品,转做市场当红的家用游戏机。
还找来当红巨星成龙做代言,投广告上央视,推出一款划时代的产品:小霸王学习机。
段永平很清楚:
学电脑是假,打游戏是真。
但他知道家长要的是学习的名头,孩子要的是超级玛丽。
于是他把这两件事打包,卖出一个 200 元的产品——相当于当时一个家庭 3 个月收入。
小霸王火了,迅速成为全国第一。
工厂也从亏损 200 万变成年营收 10 亿。

当母公司为了养其他子公司不断抽走利润时,他意识到体制无法解决根本问题。
1995 年,他决定离开。
带着原班人马,自立门户,创办了步步高。
公司名字通过全国征名选出这个看起来最土的词。
但他喜欢,接地气,也符合他的人生理念。

步步高推出的 VCD、复读机、电话机,个个是爆款。
广告打到《新闻联播》后,渠道铺到每一个县城镇里。
最辉煌的时候,全国有 80% 学生家里都买过步步高。
这家公司也诞生了多个子品牌:
后来,正是这些品牌演变成了 OPPO、vivo、小天才、极兔等商业巨头。

他的弟子们,也成了中国商业界的一股力量:
• 黄峥:拼多多创始人,四徒弟
• 陈明永:OPPO 掌门人
• 沈炜:vivo 掌门人
• 金志江:小天才 CEO
• 李杰:极兔速递创始人
而段永平,在 2001 年就把这些交给弟子,自己退休。
退休后,他移居美国,没有再去创业。
但他又开辟了第二人生——做股票投资。
他的第一笔操作就成了中国投资圈的传奇:
2002 年,网易股价跌到谷底,0.64 美元,全世界都唱衰它。
段永平找来财报、问了丁磊、自己研究业务,决定重仓。
两年后,这笔投资变成了 10 亿美元,也让他在投资圈一战封神。

从此,他开始研究长期价值投资。
没有基金经理的业绩压力,没有对冲基金的短期手段。
只有他一个人,一台电脑,一套能力圈原则。
他总结出了属于自己的「五大投资原则」:
1️⃣ 买股票就是买公司
2️⃣ 投资是哲学,不是数学
3️⃣ 认清能力圈,只做自己看得懂的事
4️⃣ 越简单越好,越稳越强
5️⃣ 本分,永远是最强护城河

这些年,他持有最多的股票是苹果。
2011 年买入,最高时持仓达整个仓位的 90%。
中间苹果股价跌过 30%、拆过股、被唱衰无数次。
但他从没动摇。
他说自己不看新闻,不管情绪起伏。
他只关心:
这家公司是不是还在创造真实价值?
12 年后,这笔投资收益超 800%。
这些话听起来像废话,但他真是这么做的:
• 腾讯股价腰斩时,连续三年慢慢加仓
• 茅台风波时,越跌越买,还开瓶庆祝
• 苹果持仓一度占他仓位 90%,持有十年以上
不看市值、不看涨跌,只看“生意值不值”。
当然,他也有错的时候。
• 做空百度亏 1.5 亿美元
• 投资 Fresh Choice 全部打水漂
• 买错 ETF(UNG)自己复盘,亲口承认“知错就改是最小的代价”
但他有个底线:
错了就承认,不加仓、不补仓,不恋战。
真正能穿越周期的人,不是不会错,而是不会死扛。
段永平在雪球活跃多年,几乎每天回答网友提问。
他从不推荐个股,也不讲买卖时机,只讲一件事:

搞清楚你在买什么,然后扛得住。
很多人问他怎么看英伟达、特斯拉,他总说:
看不懂。
而他最常说的一句话,不是去买,而是:
“这个问题我不懂。”
20 年如一日布道,段永平把长期主义活成了日常。

有人说他是中国的巴菲特。
但他比巴菲特更少露面、更不赚钱、更懂普通人。
他说:“我一个满仓主义者,其实我啥也没错过。”
他的财富不止体现在账面上。
更体现在,他活成了自己认知的样子。

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